Texts

PENGARUH FINANCIAL LITERACY TERHADAP INVESTMENT DECISION MAKING DENGAN DI MEDIASI OLEH RISK DAN TRUST : Survei pada Nasabah yang Membeli Produk Obligasi dan atau Reksa Dana di Indonesia

---

RINGKASAN

Maria Mustopa Sari, Program Pascasarjana Universitas Brawijaya Malang,
Pengaruh Financial Literacy terhadap Investment Decision-Making dengan
Dimediasi oleh Risk dan Trust (Survei pada Nasabah yang Membeli Produk
Obligasi dan atau Reksa Dana di Indonesia); Komisi Pembimbing: Ketua: Prof.
Andriani Kusumawati, S.Sos, M.Si,DBA, Anggota: Prof Dr. Drs Edy Yukianto MP.
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh financial literacy
terhadap investment decision-making dengan mempertimbangkan peran mediasi
dari risk dan trust. Fenomena meningkatnya jumlah investor ritel dalam beberapa
tahun terakhir, khususnya pada produk obligasi dan reksa dana, belum
sepenuhnya diiringi oleh pemahaman terhadap karakteristik dan risiko investasi.
Kondisi tersebut berdampak pada terjadinya kasus kerugian yang menurunkan
tingkat kepercayaan masyarakat terhadap lembaga keuangan. Dalam konteks ini,
literasi keuangan menjadi elemen kunci untuk mendorong pengambilan keputusan
investasi yang lebih bijak dan terukur.

Model konseptual dalam penelitian ini didasarkan pada pendekatan Stimulus
Organism–Response (SOR), di mana financial literacy diposisikan sebagai
stimulus yang memengaruhi proses internal individu berupa risk dan trust
(organisme), yang pada akhirnya membentuk respons berupa keputusan investasi.
Penelitian dilakukan secara kuantitatif melalui survei terhadap 315 responden
nasabah bank di Indonesia yang memiliki produk obligasi dan/atau reksa dana.
Teknik analisis data menggunakan Partial Least Squares Structural Equation
Modeling (PLS-SEM) dengan bantuan perangkat lunak SmartPLS versi 4.0 untuk
menguji hubungan antar variabel.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa financial literacy berpengaruh secara
positif dan signifikan terhadap trust serta investment decision-making, namun tidak
berpengaruh signifikan terhadap risk. Selanjutnya, trust terbukti memberikan
pengaruh signifikan terhadap keputusan investasi dan menjadi mediator dalam
hubungan antara literasi keuangan dan keputusan investasi. Sebaliknya, risk tidak
menunjukkan hubungan mediasi yang signifikan. Temuan ini mengindikasikan
bahwa kepercayaan terhadap institusi keuangan merupakan faktor dominan yang
mendorong investor dalam mengambil keputusan, terutama dalam konteks produk
yang dipasarkan melalui lembaga formal seperti bank.

Temuan penelitian ini menunjukkan bahwa dalam pengambilan keputusan
investasi, investor lebih mengutamakan kepercayaan terhadap institusi keuangan,
seperti kredibilitas bank, integritas tenaga pemasar, dan reputasi produk, sebagai
dasar keyakinan berinvestasi. Kepercayaan yang tinggi membantu mereduksi
ketidakpastian dan meningkatkan persepsi profesionalisme pengelolaan investasi,
sehingga trust berpengaruh signifikan terhadap keputusan investasi. Di sisi lain,
variabel risk tidak menunjukkan pengaruh signifikan terhadap investment decision
making, yang dapat dijelaskan melalui karakteristik produk investasi yang dikaji
dalam penelitian ini, yaitu obligasi dan reksa dana konvensional, yang secara
umum dikategorikan sebagai instrumen dengan tingkat risiko menengah (middle
risk). Produk dengan tingkat risiko sedang cenderung memberikan stabilitas nilai
dan hasil yang dapat diprediksi, sehingga tidak menimbulkan kekhawatiran
berlebih bagi investor yang telah memiliki ekspektasi risiko yang realistis. Dengan
demikian, risiko telah dipahami dan dianggap wajar, sehingga tidak lagi menjadi
hambatan utama dalam pengambilan keputusan. Investor dengan literasi tinggi
cenderung mampu menyeimbangkan risiko dan imbal hasil secara
rasional.Berdasarkan hasil tersebut, dapat disimpulkan bahwa literasi keuangan
yang tinggi perlu diimbangi dengan penguatan kepercayaan terhadap sistem dan
lembaga keuangan agar dapat mendorong keputusan investasi yang optimal.
Penelitian ini memberikan kontribusi teoritis dalam pengembangan model SOR di
ranah perilaku keuangan, serta menawarkan kontribusi praktis bagi industri
perbankan dalam merancang pendekatan edukatif dan pemasaran yang lebih
berorientasi pada kepercayaan nasabah. Saran untuk penelitian selanjutnya
meliputi perluasan objek dan variabel kajian, seperti produk investasi syariah atau
instrumen berisiko tinggi, serta penggunaan desain longitudinal untuk mengamati
dinamika pengambilan keputusan investasi dari waktu ke waktu.

Kata Kunci: Literasi Keuangan, Resiko, Kepercayaan, Pengambilan Keputusan
Investasi

SUMMARY

Maria Mustopa Sari, Graduate Program, Universitas Brawijaya Malang
The Influence of Financial Literacy on Investment Decision-Making Mediated by
Risk and Trust (A Survey of Customers Purchasing Bonds and/or Mutual Funds in
Indonesia).
Supervisory Committee: Chair: Prof. Andriani Kusumawati, S.Sos, M.Si, DBA;
Member: Prof. Dr. Drs. Edy Yukianto, M.P.

This study aims to analyze the influence of financial literacy on investment
decision-making, considering the mediating roles of risk and trust. The research
was motivated by the rising number of retail investors in recent years, particularly
in bond and mutual fund products, which has not been fully accompanied by a
comprehensive understanding of investment characteristics and risks. This
condition has led to various cases of financial loss, consequently diminishing public
trust in financial institutions. In this context, financial literacy becomes a crucial
element in fostering wiser and more measured investment decisions.

The conceptual model of this study is grounded in the Stimulus–Organism
Response (SOR) framework, in which financial literacy is positioned as a stimulus
that affects internal processes such as risk and trust (organism), ultimately leading
to a response in the form of investment decisions. This quantitative research was
conducted through a survey of 315 bank customers in Indonesia who own bonds
and/or mutual funds. Data were analyzed using Partial Least Squares Structural
Equation Modeling (PLS-SEM) with the aid of SmartPLS version 4.0 software to
examine the relationships among variables.

The findings reveal that financial literacy has a positive and significant effect
on both trust and investment decision-making, but its effect on risk is not
statistically significant. Furthermore, trust significantly influences investment
decision-making and serves as a mediating variable in the relationship between
financial literacy and investment decision-making. Conversely, risk does not
function as a significant mediator. These results indicate that trust in financial
institutions is a dominant factor driving investors' decisions, particularly when
products are offered through formal channels such as banks.

The results also show that investors tend to prioritize trust in financial
institutions—including bank credibility, the integrity of financial advisors, and
product reputation—as the foundation for their investment confidence. A high level
of trust helps reduce uncertainty and enhances the perception that investments are
managed professionally and prudently, which explains why trust exerts a
significant influence on investment decisions. On the other hand, risk does not
show a significant effect, likely due to the nature of the products examined—
namely conventional bonds and mutual funds—which are generally classified as
moderate-risk instruments. Such products typically offer predictable returns and
relatively stable value, thus posing less concern for investors with realistic risk
expectations. As such, risk is regarded as manageable and no longer acts as a
primary barrier in decision-making. Investors with high financial literacy are more
capable of rationally balancing risk and potential returns.

Based on these findings, it can be concluded that high financial literacy must
be accompanied by efforts to strengthen trust in the financial system and
institutions in order to effectively support optimal investment decisions. This
research offers theoretical contributions by empirically testing the SOR model
within the domain of financial behavior, while also providing practical insights for
the banking industry in designing educational and marketing strategies that
emphasize customer trust. Future research is recommended to expand the object
and scope of study, such as by including Islamic investment instruments or high
risk products, as well as employing a longitudinal design to observe changes in
investment decision-making behavior over time.

Keywords: Financial Literacy, Risk, Trust, Investment Decision-Making

---

Ketersediaan

Informasi Detail

Judul Seri

-

No. Panggil

TES 332 SAR p 2025 K1

Penerbit

Malang : Program Magister Ilmu Administrasi Bisnis Fakultas Ilmu Administrasi Universitas Brawijaya Malang., 2025

Deskripsi Fisik

xxiv, 224 Halaman ; Ilus : 29,5 cm

Bahasa

Indonesia

ISBN/ISSN

-

Klasifikasi

332

Tipe Isi

text

Tipe Media

-

Tipe Pembawa

-

Edisi

-

Subjek

Kepercayaan
Trust
risk
financial literacy
literasi keuangan
Tesis / Thesis
Resiko
Pengambilan Keputusan Investasi
Investment Decision-Making

Info Detail Spesifik

-

Pernyataan Tanggungjawab

Maria Mustopa Sari

Versi lain/terkait

Lampiran Berkas

Komentar

---

Anda harus masuk sebelum memberikan komentar